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我的鋼鐵網甘遐勇:下游無力,“金九銀十”可否迎好消息?| 獨家專訪

文 / 甘遐勇2019/8/14 18:08:13
黑色產業的韭菜們是時候擔心資本市場講故事了


甘遐勇 |我的鋼鐵網分析師 


   核心觀點   


?. 中美貿易戰升級,庫存難降,政治局會議內容對于地產方面下半年利空,加上部分情緒炒作,造成本輪價格下跌

?. 個人對于“金九銀十”仍有部分預期,價格恐難突破前期高點。

?. 未來市場看點,個人認為除了宏觀政策、基本面情況還要重點關注資金對于情緒的引導,因為資本市場對于黑色產業來說影響越來越明顯。

大宗內參:最近鋼材期貨價格急跌,現貨情況如何?你認為是什么導致了這次鋼價的大幅跳水?

甘遐勇:最近期貨價格下跌,現貨價格也出現了快速下跌,個別市場現貨跌幅甚至超出了期貨跌幅。究其原因個人認為有以下幾點:

1、中美貿易戰升級,改變了前期的宏觀預期;

2、鋼廠產量居高不下,市場認為后期行政去產量空間有限,供應壓力會持續偏大;

3、社會庫存持續累積,總量遠超去年同期,未見降庫的跡象;

4、雨季之后下游需求遲遲未出現集中釋放,反而有明顯走弱的趨勢;

5、前期期現套資源期貨獲利后現貨低價拋售帶動現貨價格整體崩塌;

6、政治局會議內容對于地產方面下半年利空。以上原因再加上部分情緒炒作,是造成本輪價格下跌的主要原因。

大宗內參:對于今年金九銀十怎么看?

甘遐勇:個人對于“金九銀十”仍有部分預期,價格恐難突破前期高點,但肯定會高于目前價格水平。原因有以下幾點:

1、原料成本支撐依舊存在。

鐵礦石方面:雖然供應出現恢復,但港口整體庫存水平同比明顯偏低,另外海外礦山存在檢修預期,目前礦價已跌至部分非主流礦成本附近,同時國慶前期不排除出現礦山安全生產大檢查的可能,國產礦后期供應增量存在變數。

焦炭方面:焦化利潤壓縮,另外后期環保限產預期增強,同時山西、山東等地壓減焦化產能,焦炭的產量高點基本出現,后期只會越來越少。

廢鋼方面:雖然電爐減產對于廢鋼價格會有一定壓力,但廢鋼供應后期難有明顯增加,同時前期廢料收購成本較高,若價格跌幅過大,不排除供廢企業會出現挺價的可能。

2、年內消費低點基本出現,后期邊際會出現好轉。

從Mysteel樣本統計數據來看,上周螺紋鋼表觀消費已經降至年中最低水平,較去年同期相比雖然偏高,但較上半年相比明顯下滑。個人認為,淡季過后下游消費仍值得期待,雖然地產與基建在7月明顯減量,但上半年的消費基數依舊存在,下游投資在7月收窄之后下半年仍有擴張的可能。

3、供應壓力下半年會有所緩解。

首先,環保限產雖有放松,但不是不限制。雖然江蘇地區未出現去年的停限產,但河北地區非取暖季錯峰限產仍在執行。另外國慶前多地限產概率較大,國慶節后又將陸續進入供暖季限產,產量難以恢復到前期高位水平。


其次,市場化去產量效應顯現。目前現貨價格跌破多數電爐以及中西部及北方地區高爐成本,從晉陜川甘、山東地區鋼廠主動限產來看,逼近成本之后鋼廠主動減產意愿明顯增強。

另外,違規超產、新國標施行情況等檢查對于產量也會有一些影響。

綜合以上,個人認為黑色各品種價格目前已跌至較低水平,待本周或下周出現減產降庫之后,或將迎來“金九銀十”的上行行情。

大宗內參:未來市場運行主要看點有哪些?操作上有何建議?

甘遐勇:未來市場看點,個人認為除了宏觀政策、基本面情況還要重點關注資金對于情緒的引導,因為資本市場對于黑色產業來說影響越來越明顯了。在這里且不說資金方面對錯,單就講故事的水平來說,足以影響到產業客戶的情緒。所以資本是鐮刀,產業是韭菜,如果躲避不了被割的命運,那就保證自己倔強的生長。產業客戶操作上還是根據自身體量,保持適當的庫存,隨行就市即可。


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